首先要承认，价值量化投资这个词是自创的，顾名思义不难理解，代表着使用量化手段研究股票基本面进而进行价值投资。依愚见，量化从来都不是投资的本质，而是方法，更是一种科学论证的方法，因为从假设，到研究方法，再到实验验证都是理论自洽的，同时可以被证实和证伪。
假设1：市场不是完全有效的。Fama的有效市场假说认为在强有效市场之中，所有的公开信息和内幕信息都被反映在当前价格之中，任何预测股价的试图都不会成功。然而，无论是从实际经济逻辑分析还是股价统计检验，都证明真实世界中的市场不是有效的。
假设2：历史会重演。直观理解，即市场有规律。从逻辑上讲，公司发展是有规律的，从小到大会经历上升期、高峰期、平稳期、低潮期的过程，同时大经济周期也有衰退、复苏、过热、滞涨四个阶段；从实际市场中也可以验证，规律和周期是显著存在的。
因此，对于一个有规律、不完全有效的市场，利用历史数据科学检验投资方法是有利可图的。科学检验方法即所谓的量化投资方法。前几天和一个竞赛委员会的朋友聊天，他在出贝叶斯方面的题，正好聊到了量化，问我贝叶斯在量化中有何应用？
朴素贝叶斯模型？贝叶斯记忆网络？机器学习算法？自然语言分析？我突然想到，其实价值量化投资的核心正是基于贝叶斯理论思想：对于公司基本面指标和股价关系的研究是历史发生事件的条件概率和先验概率，基于此构建模型预测未来股价正是后验概率的计算与应用。
作为在海外证券市场发展多年且比较成熟的一种投资理念和方法，量化投资在中国证券市场也受到越来越多的关注。相比与传统投资模式，量化投资具有纪律性、系统性、严谨性等优势。其中，价值量化投资可以看作量化的一个研究方向，作为多因子模型更被熟知，即通过量化手段研究公司基本面对股价的影响，从而构建投资模型和投资方法。
同时，在2017年我们看到权重股、蓝筹股稳步攀升，行业集中度越来越高，业界普遍认为A股迎来了价值投资时代。私认为，价值量化投资亦将迎来爆发。不要被量化这个词所吓倒，其实价值量化投资很简单，只是通过更加丰富的数据、更加科学的手段来验证价值投资方法。
举一个最简单的例子，我们想研究净资产收益率对股价的影响，可以通过挑选净资产收益率高的股票构建投资组合，观察其投资收益与基准的比较关系，如果投资组合的净值曲线可以稳定跑赢基准，则说明净资产收益率是一个有价值的指标。
从2010年2月至2016年12月，以沪深300为股票池，每一个月挑选当时净资产收益率最高的前20%的股票构建投资组合（剔除ST、停盘、上市不满一年的股票），其净值曲线与沪深300指数比较如图，可见净资产收益率是一个有效的指标。
