光大证券技术形态选股系列报告之五:司空见惯叙指标

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技术指标作为技术分析中最简单易得的工具,在投资者进行技术分析研究中被广为使用、推广。技术指标的构建与技术形态略有差异,技术指标更强调“定量化”;同时,大部分的技术指标都提供了标准化的解读(投资操作)范式。本篇报告从技术指标分类研究出发,给读者剖析一系列技术指标应用于股票投资的实证效果。
技术指标分类:技术指标的种类庞杂,我们按照指标的构建、使用方式,将技术指标划分为趋势指标、反趋势指标、压力支撑指标、量价指标等。趋势指标包括MACD、BBI、DDI、DMA、DMI、MTM、SAR、TRIX等。反趋势指标包括KDJ、RSI、ROC、B3612、BIAS、CCI、OSC、W&R、SLOWKD、MASS等。压力支撑指标包括BOLL、%B、BB、BBIBOLL、KELT、ENV、ICHIMOKU、CDP、MIKE等。量价指标包括CHAIKIN、OBV、EMV、TAPI、WVAD等。 
技术指标的量化定义及筛选:(1)技术指标的量化定义侧重于价量的数量表达,指标构建简单清晰;(2)我们在评价技术指标的应用效果时主要从两个方面考察:技术指标在个股上的胜率分布、盈亏比分布;技术指标在行业中的适用性。
技术指标的实证分析:整体来看,趋势指标整体胜率与盈亏比保持相对平衡,行业稳定性好;反趋势指标整体胜率表现较优,行业稳定性好;压力支撑指标整体表现较为一致,盈亏比行业稳定性弱于趋势指标与反趋势指标;量价指标胜率盈亏比均值表现较为一致,行业稳定性组间分化较****r /> 技术指标优化方式探索:我们采用八均线体系对上涨、下跌和震荡三种状态进行划分。结合推荐指标在震荡市场环境中的信号特征,当指标存在多种用法时,选取条件较为苛刻的交易信号在震荡市场环境中进行交易可以避免交易条件宽松时造成的损失。
技术指标测试总结:通过对常用技术指标系统性分析及评价,我们最终推荐8个指标:MACD、DDI、DMA、TRIX、B3612、ENV、EMV、TAPI。我们结合八均线体系对标的证券所处趋势阶段进行简单划分,利用指标在不同趋势阶段的表现差异构建了差异化使用的优化方案。通过对MACD、DMA、B3612、EMV、TAPI这5个指标的优化测试,我们发现,此种优化方式对趋势指标MACD、DMA的优化提升极为有限,在其它3个指标上优化效果更佳。从中我们也探寻到寻求优化方案的新灵感——想要获得出色的优化表现,需从不同维度寻求观点表达。

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