如何准确把握个股突破时机
突破前期四大信号
1、半年以上的横向波动
2、盘整期波动幅动在30％以内
3、8个交易周累计换手率达到40％
4、周K线型态为两阳夹一阴、大阳线或早晨之星
自97年以来,行情年年有,黑马年年有,但能真正及时骑上黑**投资者却是极少数,如梅林股份、马钢股份、哈岁宝、良华实业,虽然引起市场轰动,却极少有投资者能及时介入。而在一波大行情中,不涨反跌的个股却不在少数,如为众多投资者看好的四川长虹,在2000年年初行情中未有表现而浦发银行则更是不涨反跌,令许多投资者大失所望。
怎样能捕捉主力在市场中活动的蛛丝马迹,如何解读其中的密码就成为市场投资者热衷的课题。本文试从市场最常见的盘整现象入手,探讨黑马产生的技术条件。
时空的重要性
1、时间的意义
据观察,对绝大部分个股而言,其最具爆发力的上升行情往往维持30个交易日而到达顶部,盘整与下调的时间则往往半年以上,比如表1我们所列的几只个股。
由于盘整时间与个股上升时间之比高达4比1,其绝对时间之长,足以消耗一般投资者的耐心,其横盘幅度之小,使绝大多数投资者在横盘期间饱尝之苦。而一旦抛出股票,又发现原来的“瘟股”顷刻成为万众瞩目的黑马。我国股市过去数年一直有牛短熊长之争,如果从个股运行特点看,该特征确实存在。同时,通过上表可发现,个股的上涨阶段存在时间差,这种现象的存在为投资者提供了更多的投资机会的同时,也增加了个股操作的难度。
另一方面,从近几年我国股市的市场走势看,几乎每年都有一波行情,但行情很少有维持3个月（13周）以上而不进行调整的。道氏理论指出：指数的波动可以解释和反映市场的大部分行为。当市场上升的时候,上涨的个股明显增多,市场调整的时候,同样如此。从实际市场观察,绝大部分个股波动也确实与大盘保持一定的同步性。但一个较有意义的现象是,有部分个股并不与大盘走势保持同步,且这些个股的走势具有某种共性,研究这些个股的共性有助于我们取得超越大盘的收益,这也是我们对此现象探讨的目的所在。
从上述也不难发现,个股盘整时间有越来越长的倾向。如96年东大阿派在启动前经历了大约5个月的盘整,98年东方明珠在上升之前盘整了7个月,火箭股份在99年5月份启动之前则经历21个月的盘整筑底,目前的辉煌有目共睹。由此,从时间角度出发,盘整应定义为半年以上的横向波动。
2、空间的意义空间概念可分为二类：绝对空间和相对空间。
绝对空间指股价运动的绝对值的大小。绝对空间有以下几方面的含义：第一,一只个股的上升空间是无限的,而下跌空间的极限就是0。这对于我们研究个股走势来说,毫无意义。第二,市场中股价实际运动的空间。从股市发展轨迹看,随着市场成熟,齐涨共跌现象已极少出现,个股行情逐渐主导大盘,操作难度明显加大。首先,个股股价两极分化加剧,在今年的行情中,首次出现了百元以上的个股,但总体上绝大部分个股的波动区间在2．5－70元之间。其二,从个股的启动价位看,作为低价股中的黑马―――马钢股份启动时的价格是2．5－3．0元,而高价股如青鸟天桥启动时的价格是20－22元,个股的启动价格区间基本在2．5－23元之间。第三,从流通市值看,很少有从15亿元流通市值以上启动的。如梅林股份,启动时的流通市值大约为10亿元,马钢股份启动时的流通市值是15亿元,青鸟天桥则14．5亿元,海虹控股为15．4亿元,基本上在15亿元以下。
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我们把相对空间定义为股价在其历史走势中所处的相对价位的高低,这是我们所要研究的关键问题。与绝对空间不同的是,相对空间对股价的运动做了数学上的抽象,从数学角度对个股的运动做了高度概括,以股价之间相对比值作为研究对象,从而建立起有关数学模型,把绝对价位高低不同的个股转换成相对百分比值可相互比较的抽象模式。在此统一的模式下,发现个股的运动规律,从而为投资决策提供有效的建议。
我们注意到,良华实业、江苏工艺、泰山旅游等今年大黑马在启动之前,都经过了长期底部横盘阶段。如梅林股份,在底部启动之前经历了6个月时间的盘整,而泰山旅游在大涨之前则历时2年波澜不兴。可以说,底部的盘整如同广阔的平源,正是其的辽阔无边造就了巍巍的山川。
由于个股股价分布范围较大,从绝对空间角度来描述盘整难度较大,且不利于建立抽象的数字模型。因此,我们从相对空间的角度出发,把盘整定义为,在周K线图上波动幅度在30％以内、时间在半年以上的箱体。
由下表可发现,盘整幅度与突破盘整后的爆发力存在一定的关系。如96年东大阿派的盘整幅度在21％,今年良华实业的盘整幅度在17％,盘整幅度最小的如江苏工艺,盘整幅度仅仅为12％,其爆发力度相对较强,在当时突破后的中级行情中,涨幅高达150％以上。而对比之下,火箭股份的盘整幅度为33％,在99年5．19的行情中,突破后的涨幅为100％。也就是说,盘整幅度的加大消耗了突破后的爆发能量。这正如一个弹簧,收缩得越紧,弹起越有力。
同时,对比同期大盘走势可发现,在长达半年以上的时间中,大盘走势波澜起伏,如96年下半年市场波动幅度达到67％,99年下半年市场波动幅度为32％,而东大阿派、江苏工艺、良华实业等个股波动幅度远远小于同期大盘的波幅,也从一个侧面反映了主力资金控盘能力的强大。所谓横有多长,竖有多高,正是对此现象的极佳写照。
从盘整发生的相对空间看,盘整可分为高位盘整与低位盘整二类。
高位盘整指个股在1年以内已有一倍以上涨幅后,发生在高位的整理。该种盘整即使突破,上升空间也较为有限。一般,一年中较少有个股可以维持2倍以上的绝对涨幅而不进行调整的。如交大南洋,在99年5．19行情中涨幅高达200％以上,下半年一直维持高位横盘,在今年的行情中,虽然仍有表现,但去年行情中的大幅度上升宣泄了过多的多头能量,制约了其在短期内进一步上升力度,升幅仅为50％。同时,高位盘整后再继续升势的能力与流通盘的大小也存在一定关系,如申能股份,在99年下半年也发生了高位盘整,但由于其上半年已有一倍的涨幅且流通盘较大,在高位盘整已难以再次打开上升空间。
低位盘整指发生盘整的区域不高于一年内低位的60％。如江苏工艺,在长达半年以上的盘整后,其突破价位距离2年半以来的低点仅仅为23％,可谓是倍受压抑后的报复性上涨。从股价内在的运动规律看,由于一年以内股价波动幅度不小,相对而言,长线获利盘不多,整个市场的成本较为接近,股价在启动之初的压力也就相对较小,有利于主力以较低的成本推动股价上升,这也是时间与空间相互作用的典型案例。
大黑**诞生虽然离不开底部的长期横盘,但长期横盘的个股并不都能够成为黑马。真正能够上涨的个股却是其中的极小部分。统计结果表明,在97年9月份到2000年5月份,几乎所有股票都经历了盘整期,但真正能够突破盘整大涨的个股仅占总数的23％。一般,黑马启动前还需要满足成交量的要求,只有经过底部的大量换手,才为黑**诞生创造了充分条件。
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成交量与K线相结合
1、成交量的意义
第一,说明个股的活跃程度与对当前股价的认可程度。个股的运动一般都经历盘旋―――活跃―――上升―――盘旋的循环过程,作为股价运动的第二阶段,即通常所说的股性被激活阶段,也就是成交量活跃的过程。当一只个股处于底部蛰伏期时,其市场表现不活跃,该阶段的成交量低迷。股价的上升必然导致获利盘与解套盘的增多,多空分歧加大,相应地,股价的进一步上升需要有更多能量的支持,而活跃的成交量正是对该现象的客观反映。多空双方对股价的认可程度分歧越大,成交量也就越大。理论上,多空双方对股价分歧最大的位置应该是在盘整区域的箱体顶部,从股价运行的实际情况看,在箱体顶部附近的放量也确实对股价的突破有一定参考意义。
第二,成交量的活跃还与个股突破后的爆发力度有关,表明市场的内在强度。换手率越高,参与的投资者越多,一旦市场向某个方向突破,原来巨大的多空分歧因一方的胜利使市场产生一边倒,迫使另一方返身加入,这种合力足以使市场产生巨大的波澜。如福建双菱99年12月中旬在箱体盘整结束期,周换手率高达38％,其后爆发力度之强,市场有目共睹。相对地,一段时间的换手率比一周换手率具有更大的操作意义。由于拉高建仓方式已随市场的发展逐步淘汰,一段时间的换手率更能反映主力的动向。统计结果显示,96年活跃个股的近二月累积换手率可达到130％,而目前一只个股如能达到90％的换手率就可说是非常活跃了。个股的活跃程度呈现明显的下降态势,这对于我们今后判断市场的活跃股有一定的指导意义。
统计结果表明,当一段时间的累计换手率达到40％以上时,个股进入突破前的临界状态,这为我们把握入市时机提供了较好的早期信号。我们注意到,主力资金介入个股具有较高的成本,这一特性使主力不可能在控盘后仍维护长时间的低位盘整,而累计换手率正是对该状况所作的较好描述,它能估计市场是否进入临界状态。如马钢股份,2000年3月16日单日放量,当日换手率高达21％,当周换手率达到38％,近二月换手率则达到近年少见的98％,在短短的时间内,如此巨大的换手率发生在一个不为市场所追捧的个股上,除了表明有大资金在默默建仓外,还能说明什么？同时,观察该股的周K线图可发现,该股有明显的放量的过程,在周线图上,成交量呈现稳定的推进态势,在经过一段时间的高位盘整后,突破就顺理成章了。
另外,放量前的成交量走势也具有一定的参考意义。相对于马钢股份在放量前出现的一段温和放量过程,天津港1998年10月初虽然也出现单日换手率达到15．6％阶段性天量的情况,但由于该股的放量前缺少一个温和的过程,（事实上,该股在放量前,成交量一直呈现一种萎缩的特点,）使该股走势存在极大的对倒嫌疑。
第三,个股的活跃程度反映了进入该股中的主力是新主力还是老主力,主力的实力如何,有助于对主力控盘程度的判断。这事实上是从成交量的角度对股价的盘整作补充描述。一般,新主力介入时,由于介入控盘过程较长,成交量会相对活跃,而一旦进入控盘阶段后,主力又难以容忍其它投资者跟庄,不会长时间在其成本区域附近徘徊,会迅速拉高,这就会产生第一波的上升行情,即性质上为脱离成本区的行情。期间最主要特征是距离长期底部区域不远,即前面所论述的低位盘整。而一旦脱离成本区域后,股价还会产生中级调整,这时调整可能以横盘为主,而最终的结果是在经过中级盘整后,股价继续向上,即整体走势呈现之字形形态,或者说,波浪理论中的主升浪阶段就是该阶段的真实反映。需要指出的是,与底部区域的盘整相比较,脱离成本区域后的盘整阶段成交量会相对较小,但也满足我们所定义的盘整,这种盘整一般属于老主力所为,其后股价的上升空间则取决于第一波行情上升的力度等因素。
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第四,由于个股的流通盘、总股本都不相同,为便于考察,用换手率指标可对个股的活跃程度作出比较,需要指出的是,个股单日换手率意义不如一段时间累计换手的参考价值大。当周放量是个股启动的信号,如马钢股份在3月17日当周换手率达到38％,前一周换手率12．8％,当周成交量是前一周成交量的3倍,可谓急剧放量,而该股自2月份以来就一直以温和放量的形式盘整,放量不涨是盘整阶段的主要特征,一旦进入放量拉出中阳线以上的K线时,大黑**条件已经基本孕育成熟。
2、K线组合
当一个个股满足了时间、空间、能量条件时,表明市场已经处于一种微妙的平衡状态,而K线图能为我们指出这种平衡倾向于多空双方中的哪一方,点明突破方向。一只大牛股在其诞生之初,其各方面的走势必定是完美的。而未能成为大牛股的个股在走势形态上却各有各的缺陷。从多个侧面考察个股的走势,相对而言,由于K线具有的与生俱来的对市场高度敏感的特点,使其具有较高的实际操作指导价值。应用K线图可以帮助我们判断股价突破的短线时机。与市场中投资者不同的是,在此我们仍对个股突破前的走势运用周K线图加以考察,结果如下表。
对该表的考察使我们得到一个有趣的结果,对近几年大牛股的统计表明,个股在突破平台整理前,近二周K线常常出现二阳夹一阴、大阳线、早晨之星等形态,出现的频率之高,出现的形态之集中,与变化莫测的日线图形成巨大反差。这也从一个侧面使我们把K线图简单化,只要掌握这几种常用K线,就可以较大地提高投资成功的几率,使我们可以在较短的时间内获得较大的收益。
如今年的大黑马良华实业在2月份启动之初,就以早晨之星的形态初步构筑了底部结构,然后以二阳夹一阴的K线组成对该底部进行巩固,成交量在股价盘整期末急剧放大,及时指出了股价突破的时机,为短时间内取得良好的投资回报奠定了基础。
同时,以上K线组合发生在盘整区域的相对位置也对股价突破与否具有先行指示意义。事实上,这也是对盘整区域高位放量突破的补充。一般,一只个股在上升之前的盘整区,就已露出突破的端倪。但在突破之前的微妙状态下,这种信号又难以为市场所察觉。据大量的图表观察,事实上,当K线组合发生在盘整区域的中位线以上、箱体之内时,K线组合就已提前指出市场的方向,这与放量位置距离箱体顶部距离可相互参考,互为印证。股价可以骗人,而成交量却难以骗人,没有成交量支持的股价运动是空虚的价格运动,而成交量放大、股价却不大涨的个股,则只能是主力的压价吸货行为。K线图与成交量的结合使我们对量价配合良好有了更深层次的理解。
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结论
总结以上的分析,我们可以作出一个数学模型,以描述黑马诞生的时空、能量、价格之间的特征关系。
第一,个股近一年涨幅不大,最好在60％以内。
第二,近半年波动幅度在30％以内,对比大盘的波动幅度,在大盘波幅的70％以内,波幅越小,突破的力度越****r/> 第三,突破时,股价距离箱体顶部较近。第四,突破前的箱体盘整中,有周K线配合。
第五,成交量的配合有助于提高突破的准确性。对一段时间的成交量用累积换手率计算有利于掌握入市时机。
实证分析
为有助于对该方法的说明,我们试举下面几例予以说明：
厦门大洋：该股在5月12日当周不顾市场弱势表现,放量上冲,创出半年以来新高,收盘价在箱体附近；同时,自去年8月份见底后,一直处于盘整之中,市场表现一般,满足我们所建模型的时间要求；在空间幅度上,距离最低价23％；从成交量看,比上周急剧放大；K线形态看,组合形成为早晨之星,各方面都较为完美。成为近期弱势市场中的强势股。
首钢股份：在5月16日收盘创历史新高,同时,成交量急剧放大,从上市以来,其周收盘价波动幅度在30％以内,满足我们的要求。同时,分析该股上市以来的表现发现,该股年初曾有一波涨势,股价涨幅在40％左右,三、四月间该股进入阶段性调整,股价围绕6－7元的箱体反复整理,五月中旬大盘调整过程中,该股逆势走强,与我们前面所论述的股价运动呈现之字形走势吻合,属于该走势形态的第二阶段―――相对高位整理期,其后尚有一波升幅。结果,该股在其后两周左右时间,股价涨幅接近30％,成为阶段性强势品种。
另外,鲁北化工在5月11日也满足我们的条件,其后最大涨幅15％,在此不再赘述。
不过,满足我们所定义个股条件时,仍有未能大涨的股票,如华东电子,在出现信号后,未有表现。对此,须从其他方面做进一步的研究。
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