聪明的投资者

推荐读一读《聪明的投资者》。

本书首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。书中着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。

这部《聪明的投资者》，是有史以来第一本面向个人投资者并为其提供投资成功所需的情绪框架和分析工具的专业书籍。至今，它仍然是面向投资大众最好的一本书。

精彩书摘

1. 市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（使股票过于昂贵）和不合理的悲观（使股票过于廉价）之间摆动。聪明的投资者则是现实**者，他们向乐观**者卖出股票，并从悲观**者手中买进股票。

2. 历史告诉我们的唯一无可争议的真理，就是未来总会出乎我们的意料，永远是这样。

3.市场只有一种东西从来不会陷入熊市，那就是愚蠢的想法。

4.长远看，指数基金将胜过大多数基金，虽然它比较令人乏味。

5. 如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。

6. 股票市场并非一个能精确衡量价值的“称重计”，相反它是一个“投票机”，不计其数的人所做出的决定是一种理性和感性的掺杂物，有很多时候这些抉择和理性的价值评判相去甚远。投资的秘诀就是在价格远远低于内在价值时投资，并且相信市场趋势会回升。

7. 所谓智商是指对企业的分析能力,学习了分析知识, 根据公司的数据使用衡量指标来判断公司业绩的好坏,而不是这些股票每天的价格,从而做出好的决策。市场短期是一台投票机,而长期来看则是一台称重机。

8. 股票并非仅仅是一个交易代码号或者电子信号，而是表明拥有一个实实在在的企业的所有权；企业的内在价值并不依赖于其股票价格。

9. 每一笔投资的未来价值是其现在价格的函数。你付出的价格越高，你的回报就越少

10. 无论如何谨慎，每个投资者都免不了会犯错误。

11. 投资成功的秘诀在于你的内心。如果你在思考问题时持批判态度，不相信华尔街的所谓”事实“，并且以持久的信心进行投资，你就会获得稳定的收益，即使是在熊市亦如此。通过培养自己的约束力和勇气，你就不会让他人的情绪波动来左右你的投资目标。说到底，你的投资方式远不如你的行为方式重要。

12. “聪明的投资者”的确切含义是，要有耐心，要有约束，并渴望学习；此外，你还必须能驾驭你的情绪，并能够进行自我反省。这种智慧与其说是表现在智力方面，不如说是表现在性格方面。

13. 购买股票要像购买食品杂货一样，而不要像买香水一样。过去几年，我们之所以会在股票投资中遭受惨重的损失，都是因为我们在买股票时忘了问一声：“它价值几何？”

14. 虽然热情在其他行业是一项必不可少的品质，但在华尔街却总会招致灾难。

15. 投机在以下两个方面来说是有益的：首先没有投机，那些未经检验的公司，就永远无法筹集发展所需的资本金。其令人垂涎的巨额收益，正是推动创新机器得以运转的润滑剂。其次，股票的每一次买卖都是一次风险的交换。

16. 通货膨胀没有大张旗鼓地显示出来，却拿走了我们的财富。衡量你是否投资成功的尺度，并不是你挣了多少，而是在扣除通货膨胀的影响后，你还剩下多少。

17. 当投资者有可能集中购买某成功企业的股票时，该企业的股价几乎总是会高于其净资产价值。在支付这些市场溢价的同时，投资者要承担很大的风险，因为他必须依靠股市本身来证明自己投资的合理性。

18. 超出账面值的相关溢价，可以看成是为获得上市交易及相应的流动性的好处而额外支付的一笔费用。

19. 如果投资者自己因为所持证券市场价格的不合理的下跌而盲目跟风或过度担忧的话，那么他就是不可思议地把自己的基本优势转变成了基本劣势。对这种人而言，他的股票干脆就没有市场报价可能会更好一些，因为这样的话，他就不会因为其他人的错误判断而遭受精神折磨了。

20. 如果你是一个谨慎的投资者或一个理智的商人，你会根据市场先生每天提供的信息决定你在企业拥有的1000美元权益的价值吗？只有当你同意他的看法，或者想和他进行交易时，你才会这么做。但是，其余时间里，你最好根据企业整个业务经营和财务报告来思考所持股权的价值。

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