ST是英文Special TreatmentR 缩写,意即“特别处理”。该政策自1998年4月22日起实行,针对的对象是出现财务状况或其他状况异常的上市公司。

　　所谓“财务状况异常”是指以下几种情况： 

　　（1）最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值,也就是说,如果一家上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值,就要予以特别处理。 

　　（2）最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本。也就是说,如果一家上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值,就要予以特别处理。 

　　（3）注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告。 

　　（4）最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分 , 低于注册资本。 

　　（5）最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整,导致连续两个会计年度亏损。 

　　（6）经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。 

　　别一种“其他状况异常”是指自然灾害、重大事故等导致生产经营活动基本中止,公司涉及可能赔偿金额超过公司净资产的诉讼等情况。 

　　ST股票日涨跌幅限制为5%,需要指出的是,特别处理并不是对上市公司的处罚,而只是对上市公司目前所处状况的一种客观揭示,其目的在于向投资者提示市场风险,引导投资者进行理性投资,如果公司异常状况消除,可以恢复正常交易。 

　　ST股票的投资价值分析

　　ST股票就是因为经营不善等各种因素而发生了连续亏损的股票,是基本面向坏的股票。一般来说,此类上市公司不具备长期增长的潜力；不属于该行业的强者；没有市场潜力,不存在扩大经营的条件。

　　有人说,ST股票也有投资价值,有其他一般股票所没有的投资想象空间,是黑色的黄金。“能赚钱就是好股票”是针对这类股票的投资理念,但是这类股票赚钱的绝对是微乎其微。从有股市以来,有太多人摔倒在这块“黑色的黄金”面前,呼天抢地,后悔抱侥幸心理。

　　在ST股票的走势图中,充满着死亡的黑色。ST股票是被市场上多数投资者遗弃的股票,一般都有一个比较深幅的股价大跌的过程,一旦某只股票被特殊处理成了ST股,市场上就会出现人人唯恐避之不及的狂抛,多数的ST股票跌至4元、3元或至2元钱的附近才能得到支撑而走稳。

　　那么,对于中小散户来说,这类股票就没有任何跟进的机会吗？也不尽然,散户应该正确认识ST股票背后的上市公司亏损状况,不要被亏损吓倒。这些上市公司业绩不好,但也许有其他的资源使其具备投资价值。其中主要是“壳资源”,也就是此类公司有被其他公司重组的机会,有新资金介入的可能。

　　这种实质性资产重组个股经常会演绎“麻雀变凤凰”的神话传说。有重组的机会和新资金的注入,特别是这种在“壳资源”下的重组,如果是那种强手所为,那么,这类ST股票,就会像被埋没在地下的金子一样,一旦挖掘出来,马上会脱离黑色的恐惧,光芒四射。正如ST金泰、ST泰格等ST股票,经过重组,实现经营赢利,随着实质性资产重组的成功也必将带来二级市场股价的连续翻倍上扬,为股民们讲述了“灰姑娘变白雪公主”的故事。

　　这里需要注意两个方面：一是现在市场每隔几天就有个重组消息,同样每隔几天就会有一个重组辟谣消息。这就要求散户投资者对其公司的各式信息进行必要的过滤、判断、选择。二是上市公司资产重组有暗箱操作的行为。比如2007年的妖股ST金泰。

　　2007年7月9日,ST金泰发布公告：将定向增发不超过80亿股A股。其中控股股东新恒基集团以旗下价值221亿元（未经审计）的地产项目资产认购70亿股,发行价为每股3.18元；向其他特定投资者发行的10亿股将被现金认购。9日,ST金泰复牌后连续38个涨停,加上停牌前的4个,ST金泰以42个涨停一气呵成,创造了中国股市的“神话”。然而,这样波澜壮阔的涨停表演引起了各方的质疑,ST金泰随之暴露了其问题。其拟注入的沈阳世贸广场项目是非法建设,严重违规,被要求停工并移交市**查处。从8月31日开始,ST金泰连续7个跌停,9月13日上交所要求公司无限期停牌直到向广大股民交代清楚其重大不确定**项为止。

　　普通投资者很难确认重组是否具有实质性进展,这就给投资者的选择带来困难,经常是资产重组消息正式公布时,股价成为阶段性顶部。那么怎样进行区分呢？

　　资产重组能够取得实质性进展的上市公司一般有以下共性：业绩连续两三年不太好,濒临亏损或者已经亏损；流通盘不太大,一般不超过6000万股；公司原来的主营业务已处夕阳产业或者产品的边际效用大幅降低,有转变经营模式与业务的迫切需求；上级主管单位（或集团）有较强实力（因为在系统内重组的成功率更高）。

　　不管公司所传信息是否属实,在二级市场一般都会有其外在的股价的表现,有经验的投资者可以通过K线结合信息进行分析。

　　当然,单从市场上来说,ST股票也是有投资价值的：在它超乎寻常的狂抛中,市值已经与它的价值出现背离,必然蕴藏着强劲反弹的需要。比如在ST股跌到2元、1元的时候,它的价值就可能因狂抛而逐渐凸现出来,蕴藏着强烈反弹的可能。而且,在ST股票反弹的过程中,常常因为市场上的认识惯性,会有狂抛一反弹一再狂抛一再反弹的持续性。所以,虽然ST股票被一般人看做是垃圾股、没有希望的黑色股,但是只要把握好它的反弹路线,就有投资机会。

　　但是如果你对ST没有很好的把握,不想承担更高的风险,那么就要等到其有优质重组的事实之后再进行投资,以免破坏你的炒股热情。

　　提示：

　　1．ST上市公司业绩不好,但也许有其他的资源具备投资价值,其中主要是“壳资源”。

　　2．上市公司资产重组有暗箱操作的可能。

　　3．实质性资产重组的成功将带来二级市场股价的连续翻倍上扬。

　　4．上级主管单位（或集团）有较强实力的重组多数是实质性重组（因为在系统内重组的成功率更高）。

　　股票名称前面加NST什么意思?

 　　N(NEW)是新股的意思,ST是公司经营连续二年亏损

　　下面以2008年月8日股改刚完成的ST天颐为例。

　　ST天颐对价支付股份上市日,不设涨跌幅限制

　　经上海证券交易所审核批准,公司股票将于2008年7月8日起在上海证券交易所恢复上市交易,上市后的第一个交易日不设涨跌幅限制,以后每个交易日股票交易的涨跌幅限制为5%。

　　本公司本次恢复上市交易的股票种类为A股股票,恢复上市首日的股票简称为"NST天颐",以后公司的股票简称为"ST天颐",证券代码为"600703"。