你听说过关于资金管理人和三只熊的故事吗？那是某年6月份的一个下午,一位传奇式的投资人比尔・米勒正与克里斯・戴维斯、麦克尔・拉森在一个牧场骑马。克里斯・戴维斯是戴维斯基金的管理人,麦克尔・拉森是比尔・盖茨投资公司Cascade的管理人。大约一个小时之后,距他们一百码之外的地方,突然出现了三只大灰熊。拉森轻轻拉住缰绳,悄悄地回马离去。但米勒却说：“让我们试试到底可以接近到什么程度。”随即驱马向前。当然,最后,拉森、米勒和戴维斯都脱离了危险。其实,米勒也无意于将他的朋友置于不利的境地。
米勒的这次历险非常类似于他每天在办公室里的工作,他冒着一种在大多数人看来是不可思议的、精于计算的风险,但对于米勒来说,也许那根本不是风险,而是一种乐趣。米勒的时代过去了吗？也许还没有。
比尔・米勒是我们这个时代最伟大的投资者之一。他管理着一个普通的共同基金――200亿美元的里格・梅森价值型投资组合,他已经为这个基金带来了超常的回报。鉴于基金目前的表现,米勒的非凡成就已经被写入投资史册。在他的管理下,该基金的表现已连续15年超过了标准普尔500指数的表现。从1991年开始,该基金一直表现甚佳,其间经历了科技股的牛市阶段,然后是科技股泡沫破灭阶段,以及后来市场的再度复苏。这一业绩使米勒这个名字与彼得・林奇、乔治・所罗斯以及沃伦・巴菲特列入同一行列。
该基金最近两三年的市场表现颇具戏剧色彩。今年春季,米勒的基金遭受了市场的打击。直到9月21日,米勒的基金仍然缩水4.8％,而同期标准普尔500指数却增长了7.1％,其中包括股息。在过去两年的第三季度末,米勒也曾遇到过类似情况,但最终都化险为夷了。但这次情况的确有所不同,米勒基金与标准普尔500的差距大约为10％,几乎可以肯定,米勒已经没有多大的挽回机会了,但奇迹还是发生了。
在外界看来,米勒的公司就像一个标准收益的资金管理公司,是一个循规蹈矩的保守型的团队,但实际上,这是一个非常有个性的团队,有时候更像一个理论研究机构,或一群书呆子。米勒的团队曾经进行过这样的讨论：将蚂蚁群体或河流系统的功能与价格、资产进行类比。他的公司还成立了一个读书俱乐部,米勒为每一位成员指派工作,甚至包括创作和绘画等工作。米勒还是the Santa Fe Institute学院的院长,这所学院的建立纯粹出于慈善目的,专门负责研究某些复杂问题。里格・梅森投资组合的管理人罗伯特・汉格特罗姆对米勒的评价是：“比尔智慧的深度和广度令人钦佩,当他与某位诺贝尔物理学奖的得主谈话时,你可能会问,这家伙真的只是一个资金管理人吗？”
