PB－ROE估值模型也是一种比较法估值，近一段时间在投资界开始流行由于内地投资者对其不大熟悉，机构投资者直接使用其英文缩写，所以到现在这个模型还没有标准的中文译名PB－ROE是英文（Price/Book ratio - Return On Equity ）的缩写，其中PB是股价与账面价值的比值，即：PB＝股价/每股账面价值。
其中：账面价值＝总资产－无形资产 －负债－优先股权益账面价值，其实就是公司解散清算的价值因为如果公司清算，那么债要先还，无形资产则不复存在而优先股的优先权之一，就是清算的时候先分钱但是本地股市没有优先股，大部分公司无形资产的比例也不高如果忽略无形资产与优先股权益，则每股账面价值就近似为每股净值了所以在沪深股市，可以理解PB与通常所说的市净率非常相近。
ROE又叫股权收益率，即： ROE＝[（净利润－优先股股利）/期初普通股股东权益]*100%；
由于同样没有优先股，中国股市与ROE近似的就是净资产收益率了PB－ROE这个外来语或许给公众投资者带来一些困惑，但是，市净率和净资产收益率却是大家都熟悉的，于是也可以这样近似的理解PB-ROE，这个模型是扣除了无形资产和优先股权益的市净率-净资产收益率。
PB－ROE遵循的是这样一种思维方式：为什么人们愿意以高于帐面价值的价格去买一只股票呢？那是因为，上市公司的资产是能够带来收益的资产于是资产收益率高的股票，就应该有更高的溢价那么，我们的市场是不是这样一种思维方式呢？我们把PB和ROE做成散点图，考察沪深股市一千余只股票的分布状态。
因为PB－ROE模型无法为亏损的股票定价，所以本图只选取了有盈利的股票作为样本可以看到，PB与ROE的确有一定的相关性，也可以作出它们的回归线，但其并不呈现显著相关这是因为我们没有对不同行业进行分类比较，而是把所有的股票放到了一起前文曾经谈到，比较法估值，要求股票具有相似的品质特征。接下来我们看一下同一产业板块的PB-ROE状况使用红色的数据点，将钢铁板块显示在沪深A股的PB-ROE图上：
可以看到，钢铁板块中的股票，大部分都形成了自己的线性相关关系由于该板块曾被以基金为主的机构投资者进行过重新估值，因而本图事实上已经表现了价值投资机构估值的主要思路有意思的是，2005年初的钢铁股，近乎整体的分布在图的右下部分，就是说相对于整个市场，这个板块的定价仍然是偏低的或许一个产业板块相对于一个市场的估值水平，并没有太多的分析意义，但是我们在沪深A股的PB-ROE图上，标出基金持股比例中的前100只股票，却发现投资机构也关心市场不同产业之间的相对估值水平：
可以看到基金有这样一些选股的价值取向：首先，位于PB-ROE图右下方的基金重仓股明显多于左上方由于右下方是价值被低估的股票所在区域，可以理解基金们在选股时，考虑了市场整体的估值水平，而不是仅仅在同一产业上进行比较此外，ROE很低的股票，很少有基金的仓位，而ROE高的股票，基金则容忍其有更高的PB值这很鲜明地表达了基金对价值成长的一种理解ROE高的股票，其成长性是一种有财务依据的预期，更容易被严谨的投资者认可。
以PB-ROE散点图为工具，如果公众投资者想进行价值投资的操作，可以很便捷的得以实现基金重仓股在PB-ROE上的分布，代表了基金对价值投资的普遍的思维方式，只要在PB-ROE图上，投资者选择的股票周围有基金重仓股的分布，就可以认为该股基本符合价值投资或价值成长的选股方向，哪怕这只股并没有位于基金重仓股列表的前一百名。
