股市大跌，哀鸿遍野，其实也没有什么，市场本身就是涨涨跌跌的，只是偏离的大了点而已，我想说的是经历了998点和1664点的股民后来不也见证了6124点和5178点的疯狂吗？市场总会由一个极端走向另一个极端，如果没有，那就是因为时间还未到。
今天说一个我投资亏损的一个例子。
我从技术分析转到基本面分析应该是在2005年牛市以前，当时进入市场五六年了，技术分析的书啃了一大堆，除了给证券公司多缴了不少佣金外，也没有挣到钱，并且连续几年的熊市，我实际还亏了不少。在接触到基本面投资后，马上被吸引了，当时看了几本书，特别是读了巴菲特的投资历程后，感觉自己已经大彻大悟了，迫切想像巴菲特一样找到几个可口可乐、吉列刀片一样的投资标的。恰巧2006年开始了牛市，我选的基本面好的成长股都挣到了钱，当时觉得是自己基本面选股水平很高，而没有意识到因为这是牛市。后来的一次成功选股更让我自信满满，这个股就是2006年上市的保利地产。
当时保利地产刚刚上市，作为一个小盘地产股，正是当时的市场风口。我凭借自己财务出身的优势（当时我们公司新项目需要做可行性研究报告时，其中经济效益分析部分一般我来做），估算了它未来几年的收入、利润、每股收益、市盈率等指标，在我的博客上发了出来，大肆推荐。随后一年的牛市中，保利地产涨了十倍，我在收获了一堆粉丝的崇拜外，还收获了满满的自负。
2008年初，我从保利地产中撤出后总是赔钱，我还没有意识到熊市已经开始了，还以为自己没有找到高成长的基本面优异的股票，这时我发现了刚刚上市不久的方圆支承，年报公布业绩高速增长，公司管理层表示产品供不应求，并且有明确的扩产计划。我算了一下未来的业绩，那真是标准的高增长啊，如果市盈率不变（当时70多倍，还认为正常），每年每股收益大幅增长，照这样下去，未来几年股价翻几倍应该没问题。仿佛巴菲特找到了一个可口可乐一样，我47元多满仓，准备长期持有，陪企业一起长大，赚成长的钱（和现在很多成长股投资的人想法多么一样啊）。
结局大家也该猜到了，方圆支承的下游行业主要以工程机械生产为主，金融危机后下游不景气，供不应求变成了供过于求，产品价格下降，公司净利润大幅下降，加上熊市不断杀估值，戴维斯双杀使方圆支承的股价惨不忍睹，最低点不到买点的三分之一，我在跌幅达到40%时割肉出局。
这次投资是我投资经历中最惨烈的一次失败，让我损失巨大，但后来的总结也让我受益非浅，让我在以后的投资中少走了很多弯路。这次投资的主要教训有两个：
1、真正的成长股投资要远离强周期行业。周期行业在景气周期的上升阶段看起来像高速成长股，但这种美好时间比较短，最后的结果往往是一地鸡毛。当然如果你能在行业周期低点买入，高点卖出，那也是高手，不过我做不到。这次失败后我关注的行业基本专注于医药及医疗服务等弱周期行业，其它行业参与很少，当然有较宽护城河的公司例外。
2、中长线投资成长股也要有好的价格。70倍的市盈率高不高？当时在牛市氛围中这并不算高，反正我当时感觉很正常，所以明白现在的市场处于哪种状态非常重要。
在熊市或震荡市，在持续三五年以上较高成长的情况下，我的原则是一般PEG在1附近可以接受，我都会坚定买入，坚定持有，基本不做波段，等待企业的成长和牛市来临，迎接戴维斯双击。在大牛市来临的时候，必须提高容忍度，能享受泡沫，能抱住牛股，至于卖点，仁者见仁、智者见智了，15年我的卖点就不说了，小心别人说我吹牛。
最后说一句，如果是闲钱，现在有一些股票的估值很便宜、很便宜，可以中长线买了放着。
