资金管理、部位管理的重要性我相信肯定是怎么说都不为过，当然不同的投资者有不同的资金管理方式，如同没有策略圣杯一样，没有一种资金管理方案是放之四海而皆准的，没有一种资金管理是适合所有投资方式的，适合的才是最好的。这篇文章所做的简单的随机测试的最终结果是“输缩赢冲”的方案完胜，对于到底是选择“输缩赢冲”还是“赢缩输冲”还是其他，这里暂不深入讨论，这亦是见仁见智的，没有所谓的哪种方法最好，但对于中长线的中低频类策略，我想“输缩赢冲”应该是较佳的，海龟系统就是一个很有力的证明。市场微观结构类的高频和超高频策略暂且不议，因为在微观的世界中，有些策略模型往往有时候是反常识的。
任何再好或再烂的策略，如果搭配好的资金控管，例如“输缩赢冲”，都会变得更好一些。这里所指的交易策略，只是决定何时进场何时出场，没有决定部位大小。遇到更强的对手，打不过就跑，这在交易上就是输缩的概念，打得赢就趁势追击，在交易上就是获利后拉高部位，甚至是高杠杆。而我也一直在想，有什么好的方式，来解释这件事，让投资者朋友了解“输缩赢冲”到底有多重要。想了想于是我做了以下实验。
在某香港朋友Yuen的文章里，他从一个交易策略出发，基本上这个交易策略已经很好了，14年的时间让资产从10万港币变成200万港币，而且这是在固定一口部位的前提下完成的，没有任何position sizing的技术。虽然Yuen强调的是加上PS之后，资产成长的速度可以快很多，但我相信市场上投资朋友若能在14年内翻20倍，也该很满足了（香港炒房赚的也没有20倍）。然而，为了强调“输缩赢冲”的重要性，我想从另一个角度出发。我把它叫做随机交易者测验（random trader test），简称RTtest。
随机交易者测验：部位不同，损益不同。RT test从2014年1月2号开始，每天开盘瞬间就交易，随机交易。可能是做多一手，也可能是做空一手，做多与做空的几率各为50%。这可从一个二项式分配（binomial distribution）来模拟，或者可想成每天开盘前丢一个铜板，人头为多数字为空。
以下是四个策略ABCD，开盘都是随机交易者模式，不同的是停损、止赢、加码。重点不在这四个策略会不会赚钱，而是在反应不同的positionsizing，会带来不同的损益比较结果。
策略A：每天开盘随机交易1手，不停损、不停利，收盘平仓。
即，在开盘建立仓位后，就不管它了，放到收盘平仓就好。
策略B：每天开盘随机交易1手，20点停损、20点停利，若无停损停利则收盘平仓。
这个策略稍微有点停损停利的概念，设定为20点停损、20点停利。也就是输赢赚的都一样。
策略C：每天开盘随机交易1手，20点停损、30点停利，若无停损停利则收盘平仓。
这个策略稍微有点“输缩赢冲”的概念了，当亏损20点时，结束交易。当获利20点时，继续放着，直至获利30点为止。获利比亏损大10点，理论上只要胜率高于40%就可以赚钱。
策略D：每天开盘随机交易1手，20点停损，当获利30点加码1手，当加码后获利归零或收盘全部平仓。
这个策略实现了“输缩赢冲”概念，当亏损20点时，停损；当第一个获利30点时，加码1手，如果加码后又把获利回吐，则离开市场。
不论策略好坏，position sizing有如大力丸。随机交易者测验的特色是，每天开盘就开仓，做多做空完全没有依据。换句话说，就是乱做，俗称**。既然是**，感觉上就是不好，应该是会赔钱。但我们先说结论，实验结果表明ABCD都不一定会赚钱，但重复实验多次下来，有很高的几率，呈现一种态势。
约有68%的概率，损益排名为：策略A我们分别模拟四个策略各10000次，从2014.1.2到2014.7.21，一共花了18400秒。以下为统计数据：10000次里，有6779次，绩效排名为策略A如果是够随机，策略排名共有4！=24种，理论上这24种排名应该平均分布在10000次的模拟中，也就是应该只有1/24=4.2%。然而，光是“策略A”这个排名，就占了68%的比例。足见，输缩赢冲的策略在获利能力上占了绝对的影响力。
我们再来观察每个策略拔得绩效冠军的比例：
10000次里有9565次，D策略绩效最好；有247次，C策略最好；有35次，B策略最好；有153次，A策略最好。换句话说，在这四个策略里，策略D几乎完胜。比较神奇的是策略A最好的次数还略多于策略B，不过那有可能是统计取样上的误差。
四个策略的平均损益排名：获利能力为策略A扣掉手续费后，可能只有策略D会赚钱。但平均下来可能每天也只有1点，因此这四种策略绝不是可实际交易的策略。同样类似的策略交易起来，若是搭配输缩赢冲，竟然还是有如此大的损益差异。
许多人穷极一生专研至高无上的武功，许多赌徒也穷极一生专研稳赚不赔的交易策略，用尽毕生精力找出买点卖点，却忽略了最简单直接的资金管理原则，到头来还是一场空。世事哪有一定，任何事情都是概率，唯有按照概率赔率**，才是制胜之道。这就是资金控管、部位管理。
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