很多人对“海龟策略”这个名字并不陌生，这个上世纪应用在美国期货中的策略来源于一场**，丹尼斯培养的几只海龟都盆丰钵满，因此这个策略也声名远扬，有兴趣的可以去查下它的背景。但今天我要讲的，是它的核心内容。
首先，先来介绍下一个完整的策略要有哪些组成部分。一般来说，需要有这些：
市场：买卖什么？
头寸规模：买卖多少？
入市：什么时候买卖？
止损：什么时候放弃？
退出：什么时候退出？
战术：怎么买卖？
下面逐一介绍海龟在这些问题上是怎么做的。
海龟应用的市场是美国的期货市场，按照原版的海龟策略，它应用在这些产品上：
接下来，就要讲海龟是怎么分配头寸的，这是海龟策略的核心，它通过头寸分配来分散风险。
TR又叫真实波动幅度，公式是TR = Max(H – L, H – C1, C1 - L)，将TR取MA或者EMA之后就可以得到ATR，接下来就要计算绝对波动幅度，绝对波动幅度 = ATR x 合约乘数，在美国期货市场上，合约乘数是10，A股中，合约乘数是1，之后就可以建立“头寸单位”的概念，头寸单位 = 账户的1% / 绝对波动幅度。
记住，这是每次买卖的量。
为什么要这样设置呢？TR是昨天的绝对波动幅度，ATR是绝对波动幅度在一段时间的平均值，也就是说，如果用过去预测未来的话，一天之内最多波动那么多，因此建立这样的头寸单位，可以让资金在单个市场上的一天的最大亏损不超过1%，当然还是有可能超过的，因为当天的波动幅度完全有可能超过过去波动幅度的平均值。
很多读者读到这里一定会奇怪，难道每次买卖一个单位，就能控制风险了吗？
当然不是，海龟的核心在于，如何把风险分散到几个不同的市场上。
原版的海龟策略是这样进行分散风险的：
到这里就明白了，因为期货的不同市场很多都是有相关性的，比如有一些统计套利的策略就是利用不同品种的相关性，比如中国期货市场上的黄大豆和豆油豆粕等，海龟在不同市场上对风险进行分散，这样持有的所有头寸都一起大跌的概率就会变得极小。
好了，介绍完了海龟的核心内容，该介绍它具体的操作了。
海龟策略，本质上是一个追趋势的策略，和所有的趋势追踪策略一样，在大涨行情中表现很好，在震荡中表现较差，但由于海龟利用头寸单位来建仓并在不同市场上分散了风险，因此只要有一个趋势追到了，就能把所有的亏损补回来。
海龟有两套突破系统，一套是20日突破，也就是价格高于了前20日收盘价的最高点就进行买入（做多或做空，但A股是单边，故省略了描述，下同），另一套是55日突破。但这里有个细节，当策略是正常退出时，认为一波趋势已经结束，因此下一次的20日突破信号要被忽略，只看55日突破的信号。当策略是止损退出时，下一个20日突破信号才有效。
什么叫正常退出呢？针对20日突破买入的头寸，采用10日退出法则，也就是低于过去10天最低价就退出，针对55日突破买入的头寸，采用20日退出法则。
那么，当趋势越来越明显的时候，是不是该接着追踪，把利润放大呢？所以海龟策略又使用了一套加仓的逻辑。当初始建仓之后，价格每升高0.5ATR，就再买入一个头寸单位。这样，随着价格越来越高，逐步增加持有的头寸。当然，正如前文所说，单个市场最多持有4个头寸单位。
海龟有两套止损方案，止损原则是：任何一笔交易的风险程度不得超过2%！
第一种是这样的，对最新买入的一次头寸的买入价，对所有头寸设置最新价-2ATR的止损价，这就满足了它的原则。另外，如果头寸补充价格由于市场变化过快或开盘跳空等情况大于1 / 2N， 则当前头寸止损价只对当前头寸有效。这样做，最坑爹的情况下，第一次建立了头寸后就马上进行止损，最大亏损是2%.
第二种止损方案是，对每一个买入的头寸，设置0.5ATR的止损价，也就是说如果有加仓，并不好影响之前建立的头寸的止损价。这样做，最坑爹的情况下，4个头寸单位每个都亏0.5%，最大也就亏损2%.这个止损方案又叫双重损失止损。
如果有不明白的，可以看这个图：
两个止损方案大家有兴趣可以都试试。
如何把海龟策略运用到A股上，这是个难题。一方面，股票数量太多，肯定只能选择一部分股票来套策略，另一方面，股票的相关性不像期货那么显而易见，如何分散风险还是个值得研究的课题。
下面的回测，我用了很原始的方法，选择了上证50作为股票池来运用，对于股票相关性也没进行检测，只是简单地限制了每个股票的最大头寸单位个数是4个，为了尽量买到更多股票，我把风险比率设为了0.1（因为海龟原来是应用在美国的期货上的，10倍杠杆，A股没杠杆，所以把风险比率设为0.1，这样用于单个品种的买卖资金就和期货一样了），也就是说，按照平均波动幅度的每天最大亏损是0.1%。策略很原始，优化空间非常大。
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