股票市场上，公司盈利有多有少，有的看起来非常美妙---几乎每年都盈利增长个20%+，有的却只有不到10%的盈利增幅。做股票投资，有一道必须要做的工作就是判断公司盈利质量高低，看出这家公司是好孩子还是坏孩子----当然，我们不是说它盈利质量不高就是造假，也不是说盈利质量不高公司股票就很难涨（就我粗略的看了好几家公司，有些大牛股的盈利以及盈利增长其实水分足得很呢，毕竟A股市场看这个的也不是太多，大家眼睛盯着利润表那归母净利润增长了就好），只是说我们既然可以有选择，又何必跟可能不诚信的公司为伍呢？有水分的盈利运气好可以支撑个5、6年，但是终究是要还账的，买这样的公司如同买了一个不定时炸弹，何必呢。
以下是参考其他人经验做的一些总结，仅仅用来判断是不是利润水分很足。肯定在某些特殊情况下也不正确，更多的适合于判断实体制造类企业，而不是投资控股型公司和金融企业。如有不妥之处，还望指正。
1、利润主要来源于销售商品的企业，如果常年经营活动现金流净额+应收票据期末值之和（代表企业经营活动实际流入的钱） 除以 合并报表净利润 的比值远小于1（个人觉得0.7以下就有问题），说明企业的盈利其实根本没有转化为现金流入企业----要么是利润来源于什么公允价值变动，要么是利润是由于把不该确认的收入确认了（常见手法就是把货发给下游分销商，那边还没卖出去也没给钱，这边就确认了收入，应收账款/营业收入很大）等等 。当然，如果有可比同行这个比值就更有意义了，总不可能全行业注水吧，这个要多看几年。
2、应收账款/营业收入比重远远超过同行或者我们能够容忍的值，这些账款可能根本收不回来。
3、支付的税款倒推回来的营业利润（一般按照25%比例来收取，所以支付税款*4大致就是税务局认可的企业营业利润）远小于公司声称的营业利润，然后资产负债表里面又有较大数额的递延所得税资产以及递延所得税负债（这里的较大是指其值*4 跟企业经营利润相比较）。递延所得税负债还好理解，是企业认为自己盈利较大该缴纳比较大的税收，而税务部门认为其实你盈利根本没那么大，不需要缴纳导致的；而递延所得税资产通常是指企业认为自己盈利比较少，该少缴纳税，而税务部门认为你盈利大，该缴纳大额税导致---看起来是说明企业盈利比报表显示强，但是贾跃亭刷新了我的三观，乐视网居然利用子公司可抵扣亏损来作为递延所得税资产来源，即子公司巨幅亏损，按道理来说合并报表可以利用这个来抵税，形成递延所得税资产。
4、少数股东权益为负且数额绝对值基本跟归母净利润差不多---试想，如果跟你合伙的人都亏了很多钱，而你赚了，这可能吗？
5、存货价值/营业收入远高于同行，比例明显偏离正常值。尤其是存货是那种不能长期储存或者随着时间推移会迅速贬值的（鲜面包，时装），货卖不出去，不足额计提存货跌价准备，使得利润高估
6、生物资产数额巨大----小心这些资产失踪在大海里或者得瘟病死了，造成意外损失
7、在建工程价值巨大且迟迟不见转入固定资产---毕竟转入了就要计提固定资产折旧，如果不转入就使用的话，利润会增加很多
以某上市公司财报为例，2010年自2016年财报显示：
首先是经营、投资以及筹资活动产生的现金流净额：
可以清晰的看到，这是一家大肆从市场上融资来进行投资扩张的企业，其经营活动现金流还是为正（如果经营为负，投资为负，筹资为正就可以直接排除了，根本没有自我造血能力）。
其应收票据情况如下：
其合并报表净利润如下：
其各年度总计现金流入(20.58亿)+应收票据期末值（1.96亿）合计22.5亿，但是这些年这家公司公布的净利润累计达到56.5亿，实际现金流入不足声称利润的40%-----这些利润要么只存在报表里，要么就存在了供应商的应收账款上。
打开其资产负债表，可以看到其应收账款如下：
打开利润表，可以看到其营业收入如下：
可以看到，这家公司应收账款占营收比从13年的不足14%，迅速扩展到14年的34%，再到37%，再到16年的52%，应收账款占比巨大，且丝毫没有下降的趋势。这些账款要么是收不回来了，要么是放松了销售条件，账期拉长，也可能是其实就是发货给分销商让他们帮忙卖东西，没卖出去不用给钱，这边会计一旦发货就确认收入，哪管那货在分销商那里堆了一年两年还是三年呢？
依靠现金流入占净利润比值太低以及应收账款占营业收入太大就可以排除这家公司了，其利润含金量很低。其未来可能真的能够收回来这些应收账款，但是谁知道呢——直接排除法吧。
