国内棉区主要分为新疆棉区和其他棉区，由于国内补贴政策的倾斜，新疆棉区种植面积不断增加，而其他棉区种植面积不断下降，然而现在新疆棉区几乎没有可增加的种植面积了，就当下来看，新疆棉区棉花年产量上限为550万吨，内地棉花基本上保持在100万吨年产量，由于没有明显的种植技术进步，所以单产提高比较困难，所以国内棉花年产量在650万吨，而国内每年消费800万吨，所以还有250万吨的缺口。
国储局16年抛储266万吨，17年抛储322万吨，18年预计抛储300万吨左右，抛储价格对棉花期货价格有一定的影响，此外，频繁抛储之后，18年国储局手中剩下的储备棉在200-300万吨的水平，不够全国半年的消费，这个储备量处于历史比较低水平，不排除国储局后期会加大储备棉的轮入。当然，棉花进口采取的是配额制，国外市场的量与价格对国内影响有限。此外，军用棉数据属于隐性库存，具体多少不清楚，对市场的影响也不会太大。
当下棉花的种植面积是近50年以来最低，新疆棉区产量增长的空间不大，在国内棉花紧缺的情况下，只有让棉花价格上涨，其他非新疆棉区的农民才有改种棉花的动机，棉花的产量才会大幅增加。所以，这也是未来看涨棉花的一个重要逻辑。
需要注意的风险点是，从郑商所提供的数据来看，当下棉花的仓单水平还是比较高的，抛压比较严重，也需要关注一下内外盘价差以及国家的一些产业政策，储备棉拍卖价格与成交情况。
由于天下粮仓和农产品期货网等专业的农产品数据网站都是付费的，所以基差数据我们还是以生意社网站上的数据为主，从下面的图中我们不难看出，无论是近月合约还是主力合约，当下棉花期货依然是贴水的，也就是说现货价格要高于期货价格，这对于我们做多来说存在一定的安全边际。
除此之外，我们从整个棉花的期货合约来看，近月价格小于远月价格，是明显的正向市场，说明未来是看涨行情，也符合我们做多的大方向。
从棉花指数来看，历史最高价格为33692，最低价格为9990，当下价格15200。从价格绝对大小角度来讲，当下15200的价格处于历史价格的位置：(15200-9990)/(33692-9990)=21.98%。所以，从绝对价格来看，当前棉花期货15200的价格处于历史比较低的位置。
再从结合时间与价格的角度来看一下当前棉花价格的位置情况，我以棉花指数的月K线数据为例，共有166个观测值，收盘价大于15200的有70个，从这个角度来看，当下棉花期货的价格的历史位置情况：（166-70）/166=57.83%，这个价格处于历史中等位置。
所以，从绝对价格角度来看，棉花距离历史最低价格只差21.98%，属于历史比较低的位置，结合价格与时间来看，棉花价格距离最低价格差57.82%，属于历史中等位置。当然，市场往往很少会给你理想中最好的机会，当下的这个价格情况已经算是不错的位置了。
棉花的历史高点出现在2011年2月，历史最低点出现在2016年2月，棉花从2011年一路跌到2016年，经历了7年时间的下跌调整，2016年2月之后开始了一波短暂上涨之后，一直调整到现在。从时间的角度来讲，棉花的调整时间已经相对充足了，随时有爆发大行情的可能性，只是需要基本面的配合，当然，也需要持仓量的放大，根据我以往的观察，棉花这个品种爆发大行情的时候，持仓量都是在30万以上。
在之前的文章中，我一直强调的是非线性理论中的分形理论，对于不擅长裸K+分形理论的交易者，可以采用均线与K线的位置关系的方法来寻找进入场的时机。简单来说，利用均线来确定方向，线上看多只做多，线下看空只做空，定好了方向之后，只做一个方向。然后再利用线上的底分型信号买入，线下的顶分型信号卖出，作为介入的买卖点。
就目前的技术信号来看，棉花依然处于一个宽幅震荡的情况，对于当下已经介入的交易者，先以震荡思路来进行交易，进行高抛低吸，如果此次棉花的上涨能够超过前高，而且回调时不创新低，再次上涨的时候是可以考虑跟进做多的，此时转变为趋势跟随的交易思路。
