区别新手和老手的分水岭——资金管理

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对交易而言,区别新手和老手,不是用交易的时间去衡量的,市场随处可见五年、十年的老期民每天沉浸在短期波动中,还有泡在市场长达几十年至今都没开悟的老股民。

划分新手和老手的区别,是看他有没有正确的交易理念、正期望的交易规则,还有正确的资金管理,并能用严格的纪律保证规则的执行。

许多人喜欢把交易跟心态扯上关系,如果你在交易中,陷入贪婪、恐惧、侥幸、纠结、懊悔中,证明你交易理念不对或者资金管理不对,知道却做不到,还是不知道!

 

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技术重要吗?废话,就算你编码水平再高,你总不能拿着只有 0 和 1 的键盘去撸代码吧。技术就像你在撸代码中使用的编程语言、或者库、或者框架,合理的使用技术会初步积累你在市场中的优势。

 

 

有一个现象,大部分新手比较热衷于谈技术,这个无可厚非,老手都是从这个阶段过来的。因为技术是基础的东西,初入市场的人最直观可以学到的。就如前几篇关于交易理念和交易方法,我希望这篇能更详尽谈下资金管理。

 

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解读市场三大风险——系统性风险

知己知彼百战不殆,资金管理就是管理风险,在讲正确的资金管理之前,请先认识市场的三大风险,这样更利于您对本篇的理解。

风险是我们交易者,最无奈、最不喜欢、最最不愿意提的两个字。因为风险代表着亏损、亏损代表着失败、失败代表着......总之风险会引起很多不愉快的事情。

首先就是系统性风险。要想完全阐述金融市场的风险,是非常复杂的。在这里仅仅举个例子,金融市场的系统性风险跟大海有点类似,大海是高风险环境,时而平静、时而疯狂。

 

无论是扑鱼还是运输,有一点可以肯定,那就是来获得利润。不下海就得不到我们想要的利润,可是如果下海就有可能被大海吞噬,并且无论是多么周密的计划,这个风险都始终存在,除非你不下海。你能控制大海吗,还是能计算大海?

赢亏同源的道理就是从这里来的。即使放在现实生活中也同样如此。既然注定无法逃避,也就不需要逃避。那么,我们除了在交易系统中,用合理的规则,包容市场的系统性风险,还有别的选择吗?没有,只能包容系统性风险。

 

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解读市场三大风险——人为主观性风险

有一句老话,人才是最大风险源,最该小心的那个人就是自己。这话无不在向我们揭露另一种类型的风险,那就是人为主观性风险。

人在极端环境下,很难做出客观理性的选择。比如在面对巨大亏损的时候,心情是难以平静的,如果控制力稍微差点,心态失去控制,很容易感性冲动,就像赌红眼的赌徒。

 

交易做的时间长,不可能不会碰到心态失去控制的情况,而老手一般可以在 10 分钟之内平复心情,因为他们知道,发脾气根本没有任何帮助。可以说一个交易素质好不好,主要看他是如何控制自己、控制认为主观性风险的。

因为系统性风险是不可控制,不可避免的,所以这样的损失是恒定的,并且利润也是恒定的。但这个利润还要减去人为主观性风险所带来的损失。而这才是完美理论在实战中因为人的不同,最终结果严重偏差的根本原因。

 

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解读市场三大风险——策略风险

做交易的人一定知道期货市场是有主力的,主力会刻意误导散户,主力明明要启动行情却偏偏故意先来个大跌,导致我们看不清楚真实的方向,该买的时候卖,该卖的时候买。这样的行为就是通过策略强加于我们的风险。

理论上赢亏同源,但与系统性风险不同的是,策略风险并没有办法在概率上被衡量,而系统性风险可以被概率统计与衡量。策略性风险并不存在交易多少次就一定会成功多少次,或失败多少次的统计模型,因为它严重的技巧化与因人而异化。

 

主力背后或许是一个精英团队,水准比散户高多了。并且无论在消息面、基本面分析、还是资金实力,都比广大散户有压倒性的优势,从承担风险类型的区别来看,散户面对主力就已经很吃亏了,所以散户的成功率那么低,老赚不到钱再自然不过了。

 

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正视资金管理

就如上面所述,期货市场的风险规模大,涉及面广,具有放大性、复杂性与可预防性等特征。期货的风险成因主要有价格频繁波动、保证金交易的杠杆效应、非理性投机及市场机制不健全等等。

这里需要注意的是,你需要对资金管理有个正确的态度。资金管理的功能是控制净值回撤和提高稳定性,不是盈利。通过总仓位比例控制亏损,保证交易能够无限重复。

 

资金管理无法把一个本身是负期望的交易策略,从亏损状态扭转为盈利状态。但是可以避免把一个本身是正期望的交易策略,从盈利状态变成亏损状态。所以资金管理并不是万能的,但它是整个交易系统中必备的一部分。

 

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固定百分比资金管理

固定百分比资金管理,是一种非常流行的方法,同时也比较稳健,它的优点是在回撤期,延缓本金的下降速度,而在行情来的时候,又可以加快本金的上涨速度。并且它的方法也非常简单,我建议初学者采用这种资金管理方式,它的计算公式如下:

 

其中,N代表你最大能承受的亏损额度的百分比,止损距离就是开仓点减去止损点。

 

赢冲输缩

从风险控制的角度来说,「 输冲 」类的资金管理策略的风险是开放性的,会导致破产风险加速升高,而「 输缩 」则可以维持破产风险的稳定。

假设我们有100元,每次拿出来10元来赌,相当于现有总资金的10%,那么我们有十次的机会,如果输了,第二次还是拿10元来冒险,相当于现有总资金的11.1%,这就是「 输冲 」了,机会只有九次了。

而如果我们每次只拿总资金的10%,第一次是10元,第二次是9元,不管第几次我们都还会有十次以上机会。所以赢冲输缩的策略就可以保证我们在市场活得更久些。

 

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分散式交易

华尔街有句名言:不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里面。多元化资产配置,是唯一的免费午餐。单品种的稳定性和抗风险性极差。并且单个品种的市场容量是有限的,大资金出入会对市场造成很大的冲击,出入场都很难成交在理想价位。

 

品种分散,还可以参与150多个全球市场,从商品,黄金,到货币和股票指数等。除了品种分散,还可以多策略、多参数、多周期组合。从而达到削峰填谷的目的。

 

凯利公式

凯利公式是一个特定赌局中,使得拥有正期望值之重复行为长期增长率最大化的公式。公式如下:

 

其中:

  • f*为现有资金应进行下次投注的比例;

  • b为投注可得的赔率(不含本金);

  • p为获胜率;

  • q为落败率,即1 - p;

 

注意,这个公式的适用范围是反复多次**的场景 。这是一切赌戏和投资最基本的道理,也就是『没有把握,决不**』 - 不**,就不会输。

 

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别忘了,暴利的背后就是爆亏。资金管理的重要性我相信肯定是怎么说都不为过,当然不同的交易者有不同的资金管理方式,如同没有策略圣杯一样,没有一种资金管理方案是放之四海而皆准的,没有一种资金管理是适合所有投资方式的,适合的才是最好的。

 

延伸阅读:刷新你的认知,为什么说市场是无效的!

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郁郁杨 达林亦歌多 柳沙子 3人赞赏收藏
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    2018-12-19 15:58:05 郁郁杨 [宽客网友]:
    郁郁杨
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    实际操作中哪种资金管理方式最好?

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