在市场中偶尔赚点钱很容易，只要运气足够好，总有一次是对的。但如果你想长期在市场中赚钱，第一步就是要建立正确的交易哲学，其次，才是衍生出合理的交易方法。
那么，在交易哲学中，首当其中面临的问题就是：投机市场，究竟是有效市场，还是无效市场？这是一个很经典又非常重要的问题，看这篇就对了！
有效市场假说（EMH）
有效市场假说是金融学中最重要的七个理念之一，由尤金·法马（Eugene Fama）于 1970 年深化并提出。
我相信，经济学中没有其他命题能够像有效市场假说一样得到如此之多而坚实的经济证据支持。——迈克尔·詹森
之后他提出的「 三因子模型 」横空出世，引发了全球投资界的强烈关注，很多人在不同的市场做了很多实证检验，更是广受华尔街欢迎的法宝。并且在 2013 年获得诺贝尔经济学奖，足以见得该理论的影响力。
有效市场假说概述
有效市场理论认为，相关的信息如果不受扭曲，未来不断出现新的信息，价格便不断对新的信息进行反映，此时价格仍然包含了所有最新的信息，市场总是处于动态均衡的有效状态。
市场是由相同的经济理性人所组成，理性人对市场的所有信息进行理性判断，并产生理性预期，所有的投资决策均在理性判断和理性预期的基础上产生，也就是说市场总是对的。
根据这一假设，市场的价格是不可预测的，无论是碰运气或是根据内幕消息，在对价格进行预测中付出的时间、金钱、和努力都是徒劳的，任何对价格的技术分析都是无效的。
有效市场假说的对立面
但是，持相反意见的大有人在，索罗斯之前就说过这样一句话——「有效市场假说已经破产 」。据说巴菲特也说过这样一句话——「 如果市场总是有效的，我只能沿街乞讨 」。
听完本世纪全球投资界最牛的两个实干家的评价，不知你现在对「 有效市场假说 」作何感想？
这让我不由得想起了一个讽刺有效市场假说的小故事：
有一天，尤金·法玛教授带着对他奉若神明的学生一起散步。学生突然看到前面有一张百元面额的美元掉在地上，学生说：
老师，前面有一张100美元。
教授用他充满智慧的眼光看了学生一眼，意味悠长地对学生说：
如果那真的是100美元，早就被人捡走，走吧，别理它。
于是二人昂首阔步，目不斜视地走了过去。
这时，突然跑过一个小孩，他惊喜地说：
啊！100美元！
立刻将它拾起来，欢天喜地地买他想要的东西去了。
那么，把「 有效市场 」当成「 金融学理论 」的根本信仰，就有点不切实际了。
巴菲特价值投资的核心，就是在市场发出错误的定价的时候，找到这些定价，并持有到价值的回归。但是如果市场是正确的，低估的股票将不存在。
并且补充道，市场是经常有效，但由此得出结论，说市场永远是有效的，这就错了。因为，投资者不可能都是理性的，理性的投资者也不可能总是理性的。其次，即使信息是充分而有效的，投资者对这些信息的分析和利用也不可能都是正确的。并且价格反映的是「 当前 」而不是「 长远 」的内在价值。
索罗斯对有效市场假说的批判
巴菲特的观点是静态的价值观，而索罗斯做为投机大师，他的观点更偏重于动态的价值观：
不但市场是错的，我们所有的人的观点，可能都是错的，而所有扭曲的价值观，结合在一切，又促进了市场的错误，也就是索罗斯经典的投资哲学：反身性。
举一个简单的例子：如果猪肉供不应求，其价格就高于供求均衡的价格，养猪人在此价格下会把供给增加到高于需求的水平。但因为小猪长成大猪需半年时间，故此在猪长大前，虽然小猪数量已超过它们长大后市场对猪肉的需求量，市场上仍然是供不应求，所以价格仍居高不下，人们也不断按此价格增加小猪。
半年后，小猪变成猪肉，供不应求变成供过于求，猪肉高价的泡沫终于吹破，于是人们又按低于均衡水平的猪肉价大量减少小猪，半年后又造成供不应求。像生产需时、供给对价格的反应有时间差的经济活动，市场往往会发生这种波动。
证伪**
索罗斯的哲学根基主要来源于卡尔·波普的证伪**，证伪**认为所有的科学知识都是暂时的，都是等待被证伪的，一些今天看来颠簸不破的真理，很可能只是明天的谬论而已。科学命题不能被证实，只可以被证伪，可证伪性是科学与非科学的划分标准。
其实大部分真理都是相对真理。比如牛顿力学，在宏观宇宙是真理，但到了量子世界就是谬误。比如光速是恒定的，在大部分情况下是真理，但到了黑洞里面也成了谬误。 物理学如此，社会学如此，到了投资领域，也是如此。
市场是错误的
在市场中，人的认知是有局限的，这种局限性使得人在交易中，并不总是理性的。所以市场并非由理性的人组成，相反却由很多能力不同的人组成，每一个投资者的交易方法各不相同，并且投资者每一次会根据方法的效果来更新自己的交易方法，无效的方法被有效的方法所取代。
但是，一旦有投资者修改了方法，市场也就发生了变化，投资者又需要继续修改方法来适应市场，市场的运动方向就由时点上千千万万个不同的个体决策的合力所决定。某些情况下，一旦所有人都作出同样的决策，市场里将全部都是正确的方法，市场将迅速失衡并且崩溃，然后重新回到**决策的状态。
这种个体**、不断反馈、自我完善、周期崩溃、循环往复的系统称为复杂适应系统，这种系统永远都处于变动之中，没有平衡点，所以市场错误是必然的，市场正确反而才是偶然。
总之，在交易中，最重要的是有一套自己的投资哲学，如果你还没形成，那么借鉴投资大师，就是最好的方式。
现实中，投资大师与一般投资者的一个重要区别，就是他们利用着投资哲学来指引自己，每一次的操作都追求理智。就从信念而言，他们相信自己理应成功和赚钱，对自己的职业命运负责，所谓「 以交易为生 」。
延伸阅读：识别震荡与趋势，真的很简单！
2人赞赏收藏
