高频量价因子之日内成交量分布

  • 2019-03-14
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高频量价因子之日内成交量分布

一般来说, 股票日内成交量呈现“U”型或者“W”型走势, 即成交量在开盘和收盘阶段比其他交易时段更高,午间休市可能导致下午开盘时成交量也出现高点。各个时点的成交量分布能够反映投资者的行为特征,蕴含额外信息。我们以半小时为间隔划分成八个区间,计算每个区间成交量占比.

不同时间区间的因子 IC 统计结果如表 6 所示, 上午 10:00 之前,下午 14:30 之后的成交量占比因子和股票下月收益负相关; 10:00-11:00 的成交量占比因子和股票下月收益显著正相关。

10:30-11:00 成交量占比:

10:30-11:00 成交量占比因子的分组收益和 IC 表现如图 18-21 所示, 原始因子和正交因子的 IC 均值分别为 0.037 和 0.022; ICIR 分别为 2.43 和 2.26, 多空组合月均收益差分别为 1.35%和 0.82%。

10:30-11:00 成交量占比

10:30-11:00 成交量占比因子的分组收益和 IC 表现如图 18-21 所示, 原始因子和正交因子的 IC 均值分别为 0.037 和 0.022; ICIR 分别为 2.43 和 2.26, 多空组合月均收益差分别为 1.35%和 0.82%。

为什么不同时段的成交量占比选股效果存在显著差异?一个可能的原因在于:开盘后半小时的交易反映了投资者对隔夜信息的分歧度,噪声较多;收盘前的交易反映出投资者对下一个交易日的预期,部分个人投资者厌恶承担日内波动,选择在临近收盘时交易,从而使得该时段的预期收益下降,而真正的知情交易者会选择在盘中噪声较少时交.

我们在期货市场中同样构建了成交量占比因子,收盘前半小时成交占比因子在不同参数组下的表现如表 7 所示。该因子不具备区分效果,一个可能的原因是不同期货品种交易时间有所不同,难以统一比较,部分品种没有夜盘交易,有夜盘交易的品种,例如螺纹钢、沪黄金,交易时长也有所不同。
易。

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