都说要价值长持,说说历史上被遗忘的那些蓝筹

格力,美的,茅台,招商,平安。现在都说的头头是道,长期持有以上这些蓝筹成长股如何如何的好。问题是真的能够长期持有吗??历史上有过很多蓝筹股,当初也确实是好的不得了,真的好,不是财务造假那种。问题是,最后为何都沦落了?

事后,可以举出种种理由,行业的,政策的,老总的,说的头头是道。谁能保证现在这些蓝筹股将来不出现同样的问题??正是因为这些原因,我从不敢重仓某个公司。最后简单说一下,欢迎补充。90年代的四川长虹,彩电霸主;07年的振华港机;上海家化。

 

量化投资先锋

100多年美国证券市场,没有一家公司可以永久性持有,都只能阶段性持有,比如巴菲特的可口可乐,这些年业绩大滑坡。比如巴菲特买中国石油,他大赚,为什么大量投资者被套在高高山岗上?


价值都是阶段性,不是永久性,是有时间性的。价值应该是有性价比的,不是什么价格买入,都有价值。价值不应该局限一个标的,更多是一种方法论,或者是一种信念。


互连网行业价值远景应该好于酒类企业远景,互连网技术不断进步,互连网企业竞争激烈,淘汰率很高,筛选到最为优秀企业,需要能力,也需要运气,酒类企业经过多年历史淘汰,剩下为数不多企业,相对排名比较稳定,筛选难度相对容易,酒类行业相对互连网行业应该有比较明显天花板,我不相信可以无限提价,达到永久性增加业绩目的。


当年长虹靠不断降价,抢走市场份额,提升业绩,当摸到天花板,也开始衰败过程。深科技,中集也都是如此。护城河只是限制外部企业加入竞争,企业自身发展都存在天花板效应。

 

tedhan

长持的前提是“蓝筹股”,一旦它不成其为蓝筹股时,自然不能长持了。这里以四川长虹为例,四川长虹在1998年初股价涨到顶峰,从最低复权股价算起,大概涨了30倍,随后从1998年5月起开始暴跌后20年来一蹶不振。长持四川长虹的投资者真的没有机会逃命吗?并非!我们看看长虹,从1993年到1997年的净利润分别为,4.29亿、7.07亿、11.51亿、16.75亿和26.12亿,光看这个净利润数据,似乎没有在2018年逃命的理由。但是,我们看看应收款,在1993年应收款为2.98亿,而1995年到1997年的应收款分别为,36.26亿、70.51亿和96.14亿,如此巨大规模又迅速增长的的应收款,只要有部分收不回,就会冲掉全部利润,在1996年和1997年大牛市的时候,四川长虹的资产质量已经岌岌可危。四川长虹的没落并非无迹可寻,真正的价值投资应该早就清仓看戏了吧?谈何长持?

 

zyh1980

所谓的白马股实际上类似于外汇的carry trade。ROE一直保持20%,估值不变。每年回报率就是20%,比市场指数高10%的carry,但基本面一恶化就是戴维斯双杀。就像高息货币突然降息一样。

 

牛牛爸爸

07年的时候炒作次新蓝筹,中国铝业和中国神华, 搁在今天就是中信建投+中国人保的架势;中铝上市后20几,没有人要,突破40后开始加仓,拉到59.50的时候卖出,发誓:10年内不碰这个票。--- 现在看,果然是正确的。 12年过去了,考虑开始买点中铝做价值投机

中神华 上市后,涨势不错,第一次回落的时候,董事长开始发话了“对股价表现不满意”--话音刚落,股价涨了接近三个板。 颇有今年五粮液董事长“以后再有这个价,算我输”的派头。

 

2015年,南北车合并,南车的高管买北车 北车的买南车; 事后被质疑内幕交易,之后不了了之。2019年,南北船合并,这次都知道剧本了,5块炒到35以后,卒。

外高桥,2013年,光大乌龙指以后发动行情,一共拉了14个板,开板后再拉四个板。64见顶后,回落到35块平台上市公司宣布减持,美其名曰“为提高二级市场流动性考虑”,30块钱发定增, 又减持又定增,一度被市场质疑,后来不了了之。

定增到期后, 连2015年这么大牛市都压住股票不涨, 在股灾爆发前一周,宣布重大重组事项停牌,复牌后连拉三个一字板,最后一板烂板,定增解禁资金砸盘出货 (总舵主也参与进来)

 

四年过去了,40以上出完的资金在 16-18平台吸纳的盆满钵满。3月底 先喊参与科创板创投基金,拉两板; 再喊参股大摩,拉三板; 最后再杜撰一个“零关税贸易港”,通篇看完中美公告恁没找到一个“零关税港口”下周一,打板外高桥的资金们,恭喜你们,找到了自贸区蓝筹的 总龙头了!

 

rypan

其实斯洛施早就考虑过这个问题:盈利可靠还是资产可靠?他认为巴菲特能了解企业,可以看盈利;他自己没这个本事,只能看资产。

 

文明守望

价值投资的一个必要条件是低买高卖,低才有价值。再好的公司价格高了,就没必要买了。

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