协整检验可以证明两个变量之间存在长期均衡关系，但是这种长期均衡关系是在短期波动的不断调整下得以实现的，故可建立误差修正模型来分析这种调节机制，即是要看假如出现短期偏离均衡的状况时，对偏离进行修复的速度。根据格兰杰定理，如果若干个非平稳变量存在协整关系，则这些变量必有误差修正模型的表达式存在，反之也成立。
短期修正系数一般为负，且要求显著，是一个反向调整过程即负反馈机制，说明当短期波动偏离长期均衡时，将能够更快地从非均衡状态拉到均衡状态。误差修正模型说明当y与x存在协整关系时，系统的内在约束机制如何使y回到长期均衡状态。
最近几篇都是在探讨如何找到平稳的价差序列，颇为理论一些，随着基础理论研究的逐步深入，将逐步过渡到实战阶段，也欢迎对套利有研究的朋友加入一起讨论研究。
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