在程序化交易中，一个策略首先要经过历史测试，通过考察测试的结果来对这个策略做进一步的评估。在测试当中，有一些程序化交易新手可能会把手续费设置得偏低、不加滑点，或者直接用主力连续合约进行测试，这些都是刚

　　高频量价因子之资金流因子 资金流向来自交易时产生的委托信息， 反映的是微观层面的供求关系。 Wind 中提供了数十个股票资金流汇总指标，包括不同类型投资者（机构、大户、中户、散户）成交占比、主动买（卖

　　高频量价因子之日内成交量分布 一般来说， 股票日内成交量呈现“U”型或者“W”型走势， 即成交量在开盘和收盘阶段比其他交易时段更高，午间休市可能导致下午开盘时成交量也出现高点。各个时点的成交量分布能够

　　高频量价因子之上下行波动占比 Feunou B et al.(2015)3将波动率拆分成上行波动率和下行波动率，发现投资者更为关注下行波动，要求更高的风险补偿。我们在前期报告《选股因子系列研究(二十五

　　Amaya et al.(2011)1研究发现日内高阶矩与股票的未来收益之间存在联系， 利用股票的日内分时数据， 构建了高频已实现方差、偏度以及峰度三个指标， 计算方法如下： 我们在前期报告《选股因子

　　四、薄利交易策略（高胜率） 薄利交易策略就是稍有利润就出局，做错时通过大止损抗单的方式来等待资金回本。这种交易策略的胜率较高，一般可达80%以上，但盈利亏损比较小，一旦止损一笔可能会损失近几个月的收益

　　一、期货逆势补仓（马丁格尔策略） 马丁格尔策略（Martingale）是一种基于18世纪流行于法国的**方式的交易策略。 该策略的主要原理是将每次亏损的赌注加倍，这样，当赢的时候（每次均视为赌注100

　　一、逻辑合理 开发模型很多人都说要符合逻辑，那什么叫“逻辑”呢？ 百度逻辑——思维的规律和规则。 在模型开发上，经常说的“逻辑合理”，指的是思维规律和客观的规律性要合理，体现在生活上要顺理成章。举个例

　　本文利用简单易懂的例子向读者介绍了不同的期权套利策略。在现实的市场交易中，投资者应该时刻紧盯同一标的、同一到期日、不同行权价的认购和认沽期权的价格，并且将短时间内出现的成交价格进行配对，检验是否存在价

　　商品期货的相关性 商品期货跨品种套利需要考虑到不同品种间的相关性，通常选择相关性较强的品种套利。 我们选取了沪铜、黄金、白银、沪镍、沪锌、沪铝、螺纹钢、热轧卷板、橡胶、玻璃、 PTA、聚丙烯、塑料、

　　组合投资一直是股票市场的主流投资思路之一，而期货市场由于品种相对匮乏，往往被看成只有纵向时间维度的“直线市场”，组合投资理念受到的重视不够。我们在本报告中将以传统的双均线系统为基础，尝试把不同的双均线

　　三、 沪深 300 股指期货实证 （一） 实证说明 （1）数据说明：本实证选取 2010 年 4 月 16 日至 2014 年 12 月 31 日的沪深 300现货和股指期货高频数据。 其中， 201

　　一、 神秘的市场微观结构 （一）“追涨杀跌”是投资大忌吗 一般的，投资的理想状况是能做到“低买高卖”，而“追涨杀跌”则被认为是投资中的大忌。在我们的前期报告《笑看北雁南飞南雁北归》中，提出了卖出“超涨

　　CTA 策略方法可应用于股票并具一些优势 传统意义上的 CTA 策略不应用于个股交易，主要基于以下原因： 1）个股之间的相关性较大，而 CTA 策略需要交易的品种之间的相关性越低越好；2）个股的做空有

　　第一代 CTA 交易系统和策略 第一代 CTA 交易系统兴起于 1960-1970 年代，得益于当时商品市场呈现的较强趋势性行情，CTA 策略在当时取得了可观的收益。而这个时期商品市场 的强趋势性行情