[原创] 商品期货各大家族介绍(五):黑色系九品种产业链

钢铁是现代工业中至关重要的原材料之一,它在建筑、基础设施建设、机械制造、汽车制造等领域都有着广泛的应用。以下是钢铁行业的重要性:

  1. 基础设施建设:钢铁是建筑材料的重要组成部分,用于建造桥梁、大楼、公路等基础设施项目。

  2. 机械制造:钢铁在机械制造业中占有重要地位,用于生产各种机械设备、工具和零部件。

  3. 汽车制造:汽车行业对钢铁需求巨大,用于制造车身、底盘和其他部件。

  4. 能源行业:钢铁在能源行业中用于生产石油和天然气的开采设备、输送管道等。

  5. 军事工业:军事装备制造也需要大量的钢铁,用于制造坦克、军舰、飞机等。

由于钢铁的重要性,钢铁行业的发展和运作对于国家的经济发展和工业化进程至关重要。而期货市场在其中扮演了重要的角色。

黑色系期货是期货市场中的一种,它主要涵盖了钢铁上下游9个相关产品。在钢铁行业中,黑色系期货的作用主要体现在以下几个方面:

  1. 价格发现和风险管理:黑色系期货市场提供了一个价格发现的平台,通过期货合约的交易,市场参与者可以了解到市场对未来钢铁及其原材料价格的预期。这有助于钢铁企业进行风险管理,制定合理的生产计划和采购策略。

  2. 资金流动和投机交易:期货市场吸引了大量的资金和投机者,他们通过买卖期货合约来获取利润。这些资金的流动性为钢铁行业提供了融资渠道,同时也增加了市场的流动性和交易活跃度。

  3. 供需平衡:期货市场的价格波动可以反映供需关系的变化。当市场预期供应过剩或需求下降时,期货价格可能下跌,促使生产者调整产量或采取其他措施;相反,当市场预期供应不足或需求增加时,期货价格可能上涨,激励生产者增加产量或扩大生产规模。

总的来说,黑色系期货在钢铁行业中扮演着促进市场流动性、价格发现以及风险管理等重要角色,有助于推动钢铁产业的稳健发展。

一、铁矿石(I)

铁矿石是钢铁生产的关键原材料,是高炉炼铁工艺中最主要的铁元素来源。根据物理形态不同,可分为粗粉矿、精粉矿、块矿、球团矿等;根据铁元素含量不同可分为不同品位,常见品位有低品位(58%)、中品位(62%)和高品位(65%)。大商所铁矿石期货合约的标的为铁矿石粉矿。

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影响铁矿石价格的主要因素

  1. 供给:近年来,我国钢铁行业迅猛发展,已成为全球钢铁产量最大的国家。我国对铁矿石的需求急剧增加,成为全球最大的铁矿石进口国。主要的铁矿石进口来源国有澳大利亚、巴西、印度等。铁矿石供给分布广泛,但优质铁矿石主要集中于澳大利亚和巴西,这两个国家的市场议价能力较强。中国铁矿石产量虽然不低,但品质相对偏低,因此对外依存度较高。

  2. 需求:全球铁矿石需求量与钢铁消费量增长密切相关,尤其是中国和印度的需求增长迅速。中国目前是全球最大的铁矿石进口国,对外依存度超过80%。

  3. 结构:国内铁矿石贸易中主要包括烧结粉、精粉和块矿。钢厂工艺影响着矿石品种的结构性变化,国内钢厂更偏向于使用烧结粉,而海外则更多使用精粉和块矿。季节性因素也影响着价格,冬季环保限产阶段,钢厂倾向于减少有害物质排放,因此会更多使用精粉和块矿。

  4. 海运:由于国内铁矿石对外依存度高,海外进口的烧结矿主要决定了国内铁矿石定价。海运因素包括天气和运费等因素,海运费上涨会导致铁矿石成本增加。

二、焦煤(JM)和焦炭(J)

焦煤是炼焦煤的一种,是炼焦和钢铁产业中不可或缺的重要原料之一。通过对焦煤进行炼焦处理,可以制得焦炭、焦炉煤气和其他化学产品。焦炭在高炉炼铁中扮演着重要角色,可作为还原剂、能源和碳源。据统计,全球90%以上的焦炭用于高炉炼铁。此外,焦炭也被广泛用于电石生产、气化和合成化学等领域。

目前,中国是全球最大的焦煤生产和消费国。国产焦煤约占供给的90%,主要产自山西、山东、河北、内蒙古等地区,尤其是山西省是主要的产地。而进口焦煤占比约为10%,主要来自蒙古和海外运输,中国的焦煤出口量相对较低。而对于焦炭品种,中国是全球最大的焦炭生产和出口国,其产量和出口量占全球的60%以上。焦炭主要消费于钢铁行业,占据85%以上的消费比例,远超化工和其他工业的需求量。

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影响焦煤和焦炭价格的主要因素

焦煤

  1. 供给方面:近年来,中国的炼焦煤产量逐年增加,主要集中在山西、山东、河北等省份,特别是山西是主要的产地。中国的炼焦企业主要分布在华北、华东、华中、东北等地区。虽然焦煤出口量逐年减少,但进口量在不断增加。

  2. 需求方面:焦煤的主要下游需求是用于炼焦。中国的炼焦企业主要集中在华北、华东和西北地区,这三个地区的焦炭产量占全国总量的70%以上。近年来,虽然中国的焦炭产量保持增长,但增速已明显放缓。

焦炭

  1. 生产成本:炼焦煤是焦炭生产的主要原料,每生产一吨焦炭需要约1.33吨炼焦煤。随着钢铁和焦化行业产能过剩问题的加剧,焦炭行业的利润不断受到侵蚀,炼焦煤价格将直接影响焦炭行业的生产成本和利润水平。

  2. 销售价格受制于钢铁:生产一吨生铁约需1.55吨铁矿石和0.45吨焦炭。钢铁行业是焦炭的主要消费领域,主要分布在华北、华东等地区的钢厂。因此,焦炭的销售价格受铁水产量、钢价等因素影响。

三、硅铁(SF)和锰硅(SM)

铁合金是由铁与一种或几种金属或非金属元素组成的合金。硅铁合金由铁和硅组成,是其主要成分之一;而锰铁是由铁和锰组成,同时含有少量碳、硅、磷等其他元素,当含有足够多的硅时,称为锰硅合金。这些铁合金主要用于钢铁工业,作为炼钢时的脱氧剂、合金剂以及铸造的晶核孕育剂等,通常在电炉、转炉和精炼环节中添加。

硅铁和锰硅是炼钢的关键合金原料,能够显著提升钢铁的性能。它们的价格受下游炼钢需求、电力价格以及进口锰价格等因素的影响。

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在生产过程中,锰硅和硅铁合金主要采用矿热炉作为生产设备。矿热炉反应的热量主要依赖于电能,因此电费成本在大多数铁合金的生产成本中占有较高比重。锰硅和硅铁合金都需要消耗大量电力,只是在原料投入上略有不同。

  1. 锰硅:锰硅的原料主要包括锰矿、焦炭、硅石等,每吨产品耗电量约为4000度左右。锰矿是锰硅合金中锰元素(Mn)的主要来源,焦炭主要作为还原剂,而硅石则是锰硅合金硅元素(Si)的主要来源。

  2. 硅铁:硅铁的原料主要包括硅石、褐煤等,每吨产品耗电量约为8000度左右。硅铁是铁合金工业中最早、也是最重要的产品之一。生产硅铁的主要原料是硅石、褐煤和氧化铁皮等。硅石是硅铁中硅元素(Si)的主要来源,而褐煤主要作为碳质还原剂,将硅石中的硅元素还原出来,氧化铁皮则主要用作含铁料来调节硅铁的成分,尤其是铁元素的含量。

尽管生产设备相似,但在利润差距巨大的情况下,两者可能存在相互转产的现象。铁合金产量波动弹性相对较大。由于铁合金处于钢铁产业链中相对弱势地位,且行业产能过剩,企业利润较低,经常陷入亏损。其次,锰硅的成本波动远高于硅铁。锰硅的成本中,锰矿占比高达50%以上,而锰矿价格波动较大。与之相反,硅铁的成本主要是相对稳定的电费。最后,近年来政策对供应的影响日益增大,环保和淘汰落后产能政策对铁合金行业产生了显著影响。

四、螺纹钢(RB)

螺纹钢,俗称热轧带肋钢筋,是土建工程建设中广泛采用的重要材料,用于房屋、桥梁、道路等各类工程,从高速公路、铁路、桥梁、涵洞、隧道、防洪、水坝等公共设施,到房屋建筑的基础、梁、柱、墙、板,螺纹钢都扮演着不可或缺的结构角色。

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螺纹钢需求具有以下主要特点:一、季节性强,春节期间工地停工、企业停产,导致螺纹钢需求几乎陷入停滞状态,板卷类需求也大幅下降;二、地区性差异显著,经济发达的东部地区对螺纹钢的需求明显高于西部地区,因此螺纹钢期货交割库多位于东部地区,并且受到东部地区价格波动的影响较大;三、波动性强,房地产、基础设施建设、工业需求的释放与货币政策、财政政策密切相关,政策的宽松与收紧常常变化无常。螺纹钢需求的难以准确统计和预估特性,是导致螺纹钢供需矛盾周期性出现,进而引发价格波动的重要原因之一。

五、热卷(HC)

热轧卷板是以板坯(主要为连铸坯)为原料,通过加热炉加热(或均热炉均热)后,经过粗轧机组和精轧机组轧制成的带钢,主要应用于制造业,如造船、家电和机械设备制造等领域。其需求受到制造业投资数据的关键影响。

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热卷的价格受到多方面因素的影响,除了上游原材料的变动,下游需求也是重要因素之一。下游需求主要包括汽车、家电、机械、油气管道等制造业。因此,热轧卷板价格的季节性走势与制造业消费需求的变化密切相关,尤其是汽车行业的产销情况。汽车行业生产周期较短,一般以销售为主导,产量和销量基本保持一致。其销售旺季主要在9、10月份和年底,这会带动对热卷的消费需求,从而推动热卷价格上涨。另外,家电行业作为地产后周期,受到地产行业的影响较大。当商品房销售疲软时,家电内销表现不佳,而商品房销售回升则可能带动家电需求增加。

六、线材(WR,不活跃)

线材(盘条)是经过线材轧机热轧后卷成盘状交货的钢材,一般直径在5.5-14mm之间。线材主要用于建筑和拉制钢丝及其制品。

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螺纹钢和线材在工艺上有所不同,但在实际应用中并没有太大差别。因此,线材价格波动通常与螺纹钢高度相关。由于基建规模不断扩大,螺纹钢在市场上的需求更大,这使得螺纹钢期货比线材期货更为活跃。尽管两者价格波动趋势一致,但由于螺纹钢的交易量更大,产业投资者更倾向于选择螺纹钢进行套期保值,这进一步促使螺纹钢市场更加活跃,而线材的交易量则相对较低。

七、不锈钢(SS)

不锈钢是指在多种介质下(如大气、水或有机酸等)不发生腐蚀、不变色、具有耐磨性的钢种,广泛应用于餐具、家用电器、机械制造、建筑装饰、煤炭、石油化工等领域。其主要成分包括铁、铬和镍,其中,镍的含量越高,不锈钢的耐腐蚀性和耐热性就越好,因此,在不锈钢生产中,镍的作用至关重要。

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影响我国不锈钢市场价格的主要因素有:

  1. 经济周期:钢铁工业是国民经济的重要组成部分,不锈钢产业与经济周期密切相关。国家宏观经济政策、货币政策、外汇政策的变化,以及进出口政策的调整都会对不锈钢价格产生影响。

  2. 原材料成本:不锈钢产品价格与原材料成本(主要是镍、铬)密切相关。产品价格在很大程度上随原材料价格的波动而变化,特别是镍的消费量受不锈钢产量的影响较大。

  3. 市场供需:近年来,随着世界不锈钢产能的大幅增加,亚洲新兴经济体成为不锈钢生产中心。在亚洲不锈钢产量增加的情况下,市场供给相对过剩的情况开始显现,这将给不锈钢价格带来一定压力。

  4. 技术创新:技术创新对国际不锈钢市场的影响包括提高产品性能、改善生产工艺、出现新型替代材料等方面。技术进步可能会刺激不锈钢产品市场需求,提高市场价格;但也可能出现新型替代材料,降低不锈钢的市场价格。目前,尚未出现能够完全替代不锈钢的新型金属材料。

结尾

通过对钢材市场上下游产业链的梳理,我们系统整理了中国期货市场黑色系9个品种的基本信息以及影响因素!这一举措将助力我们更好地理解钢材市场的运行规律,把握市场脉搏,从而做出更准确的预测和决策。除了各种钢铁品种的原材料价格和需求影响外,我们还需要密切关注各种因素的变化,包括供需关系、宏观经济政策、国际贸易环境等!这样,我们才能不断优化交易策略,应对市场的波动和变化。

转载自 优宽量化

作者:ianzeng123

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